首旅酒店三季报归母净利润同比增长6.54%，国庆假期RevPAR同比提升4.5%。旅游酒店板块年内普遍深调，一批龙头股息率攀升至4%以上，红利配置价值渐显。
首旅酒店三季报净利逆势增长
10月29日，首旅酒店披露2026年三季报，第三季度实现营业收入19.94亿元，同比减少6.01%；归母净利润3.81亿元，同比增长6.54%；扣非后归母净利润3.78亿元，同比增长11.27%。
前三季度，公司实现营业收入55.73亿元，同比减少3.61%；归母净利润8.22亿元，同比增长8.87%。
经营端，公司国庆假期不含轻管理酒店RevPAR为268元，按可比口径同比增长4.5%；三季度新开店406家，同比增长4.9%，储备店达1595家。不过，公司也指出，受市场竞争及极端天气扰动，三季度国内酒店业经营整体承压，旗下全部酒店RevPAR为186元，同比下降2.4%。
从行业看，文化和旅游部数据显示，国庆假期7天全国国内出游8.26亿人次，国内出游总花费7383.75亿元，按可比口径日均同比分别增长6.3%、4.3%；接待入境游客298.3万人次，日均同比增长6.5%。
国家税务总局税收大数据则显示，国庆假期全国服务消费相关行业日均销售收入同比增长19.5%，其中旅游游览和娱乐服务同比增长23.6%，经济型连锁酒店、民宿服务同比分别增长6.3%、12.8%。
红利风格延续 高股息标的受关注
旅游酒店概念覆盖酒店运营、旅游景区、免税零售及出行服务等泛出行服务产业，是居民服务消费的典型赛道。当前旅游出行总量延续增长但价格端承压，行业正从"量的恢复"转向"质的提升"，叠加年末红利风格走强，具备稳定现金流与分红能力的龙头吸引力上升。
"红利风格有望延续，社服两类资产值得关注。"国信证券在10月26日发布的研报中指出，7月以来随着科技板块调整及市场风险偏好回落，红利资产明显跑赢，展望年末资金降低组合波动的诉求仍在，股息率提供一定估值支撑的高股息标的有望增强资金配置意愿，把握"股息回报与基本面改善"的叠加机会。
在基本面层面，国信证券出行链四季度策略认为，出行链景气筑底、盈利分化，A股龙头首旅、锦江均处于历史低位，经营提效与股东回报提供安全边际，资源型景区分红提供持有支撑。招商证券亦指出，三季度酒店行业需求保持韧性，暑期及假期客流增长带动RevPAR逐步企稳，龙头企业降本增效推动盈利能力修复。
中信证券则判断，部分优质龙头企业估值已回落至合理区间，建议关注商业模式稳健且分红回购比率优秀的酒店、餐饮龙头。
高股息与深回撤并存 龙头现金回报提供安全垫
东方财富Choice数据显示，截至10月27日，旅游酒店概念股中，24只披露了股息率(TTM)，其中股息率超过2%的达12只，超过3%的达5只。
从股息率看，锦江B股以5.27%居首，宋城演艺以4.62%位居次席，丽江股份以4.30%紧随其后，首旅酒店、黄山B股股息率分别达3.98%、3.41%。陕西旅游、锦江酒店、天目湖、九华旅游、峨眉山A、三特索道、金陵饭店等7股股息率均超2%。
元股证券:ygzq.hk从年内表现看，39只旅游酒店概念股年内全线回撤（截至10月29日），回撤中位数约39%。其中，陕西旅游、金马游乐、*ST西旅、君亭酒店、凯撒旅业回撤超55%，中国中免回撤50%；而锦江B股、黄山B股、祥源文旅年内回撤较小，跌幅均不足24%。
高股息与深回撤并存，成为旅游酒店板块当前最显著的特征。以首旅酒店为例，其股息率为3.98%，年内回撤36%；宋城演艺股息率4.62%，年内回撤42%，红利安全垫与估值修复弹性兼备。
首旅酒店旗下拥有如家、和颐、建国等酒店品牌，截至三季度末酒店总数8169家、客房57万余间，其中中高端酒店2418家；三季度酒店管理业务收入同比增长11.59%，新开店406家、储备店1595家，轻资产加盟扩张持续贡献增量。
丽江股份主营玉龙雪山索道与印象丽江实景演艺，坐拥稀缺的雪山自然IP；公司股息率4.30%，在旅游酒店板块中居前线上炒股配资，索道、演艺业务现金流稳定，支撑其较高的分红回报。
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