中秋小长假刚过，市场早盘调整有所加深。市场各方纷纷寻找原因：日韩跌幅较大、10月美联储加息预期升温、美伊谈判变数加大.....种种扰动因素下，一些投资者难免有所担忧，甚至选择持币过节。但在更多市场人士及资本市场研究专家看来，随着中美关系新定位内涵进一步拓展，外围扰动因素的边际影响将逐渐减弱，中国资产的稳定性是资本市场确定性的坚强保障。
中美关系新定位内涵进一步拓展
市场专家指出，“不要只关注单点上的不确定性，而忽略了更重要的宏观环境的积极转变。”
经贸合作是中美关系的重要组成部分。9月20日至23日，中美经贸团队在纽约和华盛顿举行第八轮经贸磋商，取得积极共识，为两国元首会晤贡献了经贸领域的成果。双方同意建立中美贸易理事会、中美投资理事会，达成“300亿对300亿”对等降税安排，以对等方式降低自对方进口的规模约300亿美元产品的关税，其中各自约90%产品的关税将降至最惠国税率水平；同时设立农业工作组、建立中美人工智能对话，吉隆坡经贸磋商联合安排延期至2027年1月10日。
商务部表示，中美贸易理事会将为双方在经贸领域“不断拉长合作清单、压缩问题清单”提供重要平台和机制保障，助力中美建设性战略稳定关系，为两国企业合作创造稳定、可预期的政策环境。
对资本市场而言，中美关系企稳向好，有助于缓解外部不确定性、改善资金风险偏好，为外贸、出口链、科技成长等板块提供更稳定的预期。人民币汇率保持基本稳定、外资持续增配中国资产，也印证了国际投资者信心的稳步回升。
科技股的基本面仍在
从今天A股和外围市场的表现来看，受影响最深的无外乎科创板、创业板中的科技板块。从信息面上看，有传言称几名美国参议员提出《防止中国光收发器进入国家安全系统法案》，提出将几家中国光模块企业列为安全系统的受限供应商。
对此，一位长期跟踪电子行业的研究员表示，相关法案并非已经生效，而只是一个提案，实际是否通过、通过时间、最终适用范围均存在很大不确定性；即便相关信息落地，美国国家安全系统的采购也仅占光收发器市场较小的一部分；同时法案规定的五年过渡期及豁免条款也进一步缓冲了近期可能受到的扰动。
实际上，对于任何行业来说，其长期涨跌趋势还是由其基本面质量决定的。根据国家统计局最新数据，今年前8个月，电子行业利润同比增长1.1倍，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达62.0%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。其中，新能源汽车、物联网、算力中心等新兴场景带动芯片需求增加，与之相关的光电子器件制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长72.0%、51.8%；电子基础原材料领域快速发展，带动电子专用材料制造、电子电路制造行业利润分别增长2.3倍、49.1%。
在市场需求的带动下，科技企业进入业绩兑现的快车道。以科创板为代表，板块公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%，净利润超过上年全年水平，发展新质生产力核心主阵地作用进一步彰显。其中，36家成长层企业创新活力持续迸发，经营质效稳步提升，营收同比增长29.1%，大幅缩亏62.3%，科技生力军加速成长。其中，新一代信息技术行业业绩增长明显，整体营收、净利润分别同比增长73.1%、896.1%，集成电路产业在AI算力爆发、国产替代加速等多重驱动下，实现营收3792.28亿元，同比增长106.1%，净利润1142.58亿元，同比增长967.2%。
元股证券:ygzq.hk创新成果持续涌现
业绩的长期成长态势需要源源不断的研发支撑。上半年，沪市实体类公司研发投入合计超4750亿元，同比增长约6.5%。科创板公司研发投入合计1044亿元，同比增长14.6%，研发强度中位数达12.6%，继续保持高位。新兴产业资本开支保持较高水平，主动投向产线升级、产能扩建、工艺设备购置，上半年购建长期资产支付现金流4066亿元，同比增长4.4%。
从最新情况看，一批科创板的研发成果正争相涌现。长鑫科技近期公告实现第五代DRAM技术平台（G5）量产，并同步展出基于该平台打造的大容量LPDDR5X新品。据介绍，G5平台在关键工艺维度实现多项行业领先的技术突破，依托创新的四重曝光技术，将内存阵列有源区半间距微缩至11.95纳米，接近全球最顶尖的内存量产平台制程。摩尔线程最新一代“花港”架构在底层微架构上实现重大突破，算力密度提升50%，计算能效提升10倍，同时原生增强对FP8/FP4等先进低精度混合计算格式的硬件级加速支持。澜起科技日前也宣布，其DDR5第五子代寄存时钟驱动器芯片（RCD05）已成功实现量产。该产品面向高性能DDR5 RDIMM内存模组，旨在满足数据中心、AI服务器等应用对高带宽、高可靠性内存系统日益增长的需求。
市场不缺流动性
对于市场关注的近期成交量下降，专家也表示，“市场不缺流动性，更缺的是信心。”面对外围加息预期升温，我国始终坚持“以我为主”的财政和货币政策。
中国人民银行在2026年第三季度例会提出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性充裕，维护金融市场稳定运行。数据显示，8月末广义货币（M2）同比增长7.5%，社会融资规模存量同比增长7.2%；8月银行间同业拆借加权平均利率、质押式回购加权平均利率分别为1.38%、1.4%，均处于历史低位。另外，我国雄厚的外汇储备也为应对外围扰动提供了坚强保障，截至2026年8月末，外汇储备规模达34383亿美元，长期稳居全球第一。
“长钱长投”的生态不断夯实。此前，中国证监会副主席李超在国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上指出，在各方共同努力下，投资端改革实现重大突破，促进市场稳健发展的内生力量不断加强。今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底继续增长了12.5%。
据了解，今年以来，上交所共推动8只科创板宽基ETF和19只科创板行业主题ETF上市，标的涵盖科创芯片、科创芯片设计、科创人工智能等细分主题，科创板投资“工具箱”进一步丰富。截至2026年9月24日，上交所已上市科创板ETF共150只，总体规模约3898亿元，持续有效引导社会资本向科技创新领域集聚。
机构积极看好市场
对于是否应该谨慎持币过节，不少机构建议投资者应更加坚定信心。
财通证券首席策略分析师徐近峰认为，当前下行风险进一步缩减，国庆持股过节或更合算。历史中美会面往往提前交易利好，本轮预期交易有限，如果有新增利好行情有望延续向上。中信证券首席A股策略分析师裘翔也表示，在产业景气趋势还没有降温，只是远期叙事天花板被触及和一定程度被定价的环境下，经历一轮剧烈调整行情就直接结束的概率很低，大概率还会出现二次进攻甚至新高。
外资机构也在用实际行动表示对市场的乐观态度。Wind数据显示，截至9月27日，年内已有640家外资机构参与A股上市公司调研，调研总次数达5949次。外资机构的密集调研行程，反映出国际资本对中国经济韧性、产业升级成效和科技创新能力的肯定。中国资产所具有的确定性、稀缺性及全球配置价值正不断显现，长期吸引力日益增强。
前期，挪威政府养老基金发布的报告显示，截至2026年6月30日，挪威政府养老基金持有658只中国股票，总持仓市值超过470亿美元（约3400亿人民币）。Wind统计数据显示，截至今年二季度末，阿布达比投资局持有的A股数量已经达到了65只，持仓市值达到249.92亿元。
公募基金的观点同样积极。华夏基金表示，企业盈利延续高增长、基本面支撑牢固，市场具备上行动能，当前处于“盈利验证”的关键窗口，四季度A股盈利有望延续回升。当前中证全指估值20.3倍、处于历史69.6%分位，市净率1.75倍，较上半年高点已大幅回落，非业绩层面的担忧已较大程度定价，估值修复概率较高。华泰柏瑞基金也表示，中国资本市场的韧性、活力与稳定性，不依赖某一行业或个别上市公司，而是源于经济基本面、融资格局、政策支持等共同构成的系统性支撑。外部环境扰动总体可控，国内政策保持独立性与定力；我国货币政策坚持“以我为主”，宏观审慎工具箱持续丰富，抵御外部冲击的能力显著增强。
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